A股十年只涨“1点”？熊市时长是牛市2.3倍，中石油ST股拖后腿

文 | AI财经社 徐曼菲

编 | 鹿鸣

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最近在微博上一个关于A股的截图火了。

截至10月16日收盘，上证指数报2978.71点，较前一交易日下跌0.41%。对比十年前2009年10月16日的股票市场，网友惊异于A股十年间只上涨了“一点”。

对此，AI财经社查询发现，实际数据与网传略有差异，不是上涨“一点”，而是“两点”。曾几何时，《人民日报》还能喊出“4000点是中国牛市的起点”，如今A股的表现，真是令万千股民心凉。

是不是A股十年间真的只涨了一点点呢？为此，AI财经社以2009年10月16日和2019年10月16日为例，对A股十年间的重要指数进行统计，发现除深证成指下跌19.87%之外，其余指数包含上证指数在内均得到了不同幅度的上涨。

其中，深圳综指涨幅最大，上涨59.04%。国证A指为剔除ST股后的A股综合指数，涨幅也较为明显，达51.53%。即便在股票市场中表现不佳的深证100，涨幅也有15.64%。因此可见，在过去十年里，上涨才是A股的主流。

然而为何在一片涨势中，唯独上证综指和深证成指表现不尽人意呢？原因在于市面上的主流指数都会设置条件，剔除掉一些劣质股，而上证综指和深证成指长期受石油、船舶等板块周期性走弱的拖累，致使近十年来一直难以翻身。

拖累股票中，最典型的便是中石油和ST船舶，前者曾经霸榜过A股总市值排名，却在十年间下跌超过四成；后者曾在2007年位居A股市场第一高价股，如今却沦为风险警示股。

近年来，由于A股的疲弱走势，类似A股“十年不涨”说法层出不穷。2018年8月6日，上证指数一度失守2700点，逼近年内低点，市场上关于A股“十年不涨”的谣言便蔓延开来。但不得不能承认的是，过去20年来，A股经历了暴涨暴跌，存在“牛短熊长”的情况。

据恒大研究院提供的数据，以上证综指来看，自1990年12月开市到至今年3月份，A股一共经历了9次牛市（剔除1990年12月至1992年5月持续17.5个月，涨幅1387.8%的首次牛市）和9次熊市。其中，牛市的平均持续时长为12.1个月，熊市平均持续时长为27.8个月，熊市持续时间是牛市的2.3倍，呈典型的牛短熊长。

反观美国股票市场，则呈现出“牛长熊短”的现象。据统计，自1929年开始，美国股市一共经历了17次熊市和17次牛市。熊市平均持续18个月，牛市持续时间平均约为47个月，牛市持续时间是熊市的2.6倍。

此外，A股的涨幅跌幅均超过美国，属于典型的暴涨暴跌。数据显示，A股牛市时，上证综指的平均涨幅217.2%，熊市时，上证综指平均跌幅为56.4%。对比美国股票市场，熊市时，标普500的平均跌幅为31.5%，牛市时，标普500的平均涨幅122.5%，呈涨多跌少特征。

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